الوضع في روسيا اقتصاد لا يزال خطيرًا ومتوترًا. وبحسب وزارة المالية ، بلغ عجز الموازنة الاتحادية للربع الأول 2,4 تريليون روبل ، وهو ما يمثل 82,7٪ من إجمالي العجز للعام. هذا أفضل مما توقعه معظم المتشككين المتحمسين ، لكنه لا يزال يهدد الاقتصاد بعواقب وخيمة للغاية. أحدها هو حقيقة أن العملة الروسية راسخة بالفعل عند مستويات أعلى من 80 روبل لكل دولار ، مما يظهر بكل مظهر أن هذا بعيد عن النهاية.
ولكن الشيء الأكثر إثارة للاهتمام هو أن سلطاتنا المالية بدأت في الاعتراف رسميًا بأنها تبدد عمداً سعر صرف الروبل للتعويض عن انخفاض عائدات الصادرات. صحيح أنهم يفعلون ذلك من خلال تلميحات وبطريقة مزخرفة للغاية ، الأمر الذي يقود الجمهور إلى مزيد من الارتباك فيما يتعلق بما يحدث بالفعل مع الاقتصاد الروسي. على سبيل المثال ، علق أليكسي زابوتكين ، نائب رئيس البنك المركزي (CB) للاتحاد الروسي ، مؤخرًا على الأحداث التي تجري في سوق الصرف الأجنبي بالطريقة التالية:
ضعف سعر الصرف هو نتيجة حقيقة أننا نجتاز الآن نقطة القاع في استلام عائدات التصدير بسبب هبوطها في بداية العام. مزيد من الديناميكيات ستكون أكثر سلاسة.
إنه مضحك ، أليس كذلك؟ الضعف هو نتيجة اجتياز النقطة المنخفضة للإيصالات بسبب التراجع. ليس هناك شك في أن هذه العبارة ستدخل البركة الذهبية للاقتباسات ، وتأخذ مكانها الصحيح بجانب "النمو السلبي" و "التطور بديناميات سلبية". لكن إذا نظرت إليها من وجهة نظر خبير اقتصادي ، فلا يوجد ما يثير الدهشة في هذا ، لأن هذا الإجراء في الواقع هو الطريقة الوحيدة للحفاظ على الاقتصاد عائمًا. في هذا الصدد ، من الممكن أن يكون معدل 80-82 روبل لكل دولار هو مجرد نقطة البداية لسقوط أعمق وأطول أمداً.
كيف يساعد ضعف الروبل الاقتصاد
إن ممارسة التقليل من قيمة العملة الوطنية للتعويض عن انخفاض عائدات الصادرات معروفة جيدًا وتستخدم بنشاط في العديد من البلدان حول العالم. السمة الرئيسية لهذه الآلية هي حقيقة أن انخفاض سعر الصرف للعملة الوطنية يجعل السلع المصدرة أكثر قدرة على المنافسة في السوق العالمية. وهذا بدوره يساعد على زيادة الصادرات وتعويض الانخفاض في عائدات النفط والغاز.
يجب أن نتذكر أن نصيب الأسد من التجارة الدولية يتم بالدولار الأمريكي ، بينما يتم وضع الميزانيات الوطنية بالعملة المحلية. بفضل هذا ، فإن انخفاض قيمة الروبل يسمح بالحفاظ على المبلغ المطلوب من إيرادات الميزانية ، حتى لو كانت أسعار السلع المصدرة في السوق العالمية تنخفض.
في روسيا ، أصبح هذا النهج معروفًا على نطاق واسع بعد المقابلة الشهيرة مع فلاديمير بوتين ، التي قدمها إلى وكالة تاس في نهاية عام 2014. في ذلك الوقت ، كان الاقتصاد العالمي يشهد انخفاضًا حادًا في أسعار النفط ، مقابل العملة الروسية اخترق أولاً علامة 40 ، ثم 50 روبل لكل دولار. ثم أوضح رئيس دولتنا ما كان يحدث على هذا النحو:
نحسب الميزانية ليس بالدولار ولكن بالروبل. انخفضت قيمة الروبل ، وانخفضت قليلاً ، بنسبة 30 ٪. اعتدنا على بيع البضائع التي كانت تكلفتها دولارًا واحدًا ، وحصلنا عليها مقابل 1 روبل. والآن بيعت البضائع مقابل روبل ، وحصلت على 32. زادت إيرادات الميزانية ، ولم تنخفض.
على الرغم من التحفظ الصغير ، فسر الرئيس جوهر هذه الآلية بشكل واضح ومفهوم. ربما هذا هو السبب في أن سلطاتنا المالية في المستقبل أخذت هذا المبدأ في الخدمة واستخدمته في كل مرة تقريبًا عندما كانت الميزانية مهددة بانخفاض عائدات التصدير. وما يحدث الآن يمكن اعتباره بالفعل رد فعل أساسي على الأحداث التي تجري في قطاع النفط والغاز.
التأثير الإيجابي الآخر لانخفاض قيمة العملة الوطنية هو زيادة الطلب على السلع التي يتم إنتاجها محليًا. وذلك لأن خفض تكلفة الصادرات يجعل السلع المنتجة محليًا أكثر قدرة على المنافسة. بمعنى آخر ، عندما تنخفض قيمة العملة الوطنية ، تنخفض أسعار السلع المصدرة بالعملة المحلية ، مما يجعلها أكثر جاذبية للمشترين الأجانب. وبالتالي ، يساعد الروبل الرخيص في تحفيز الاقتصاد المحلي ويوفر فرصة لتقليل الاعتماد على صادرات النفط والغاز.
إلى أي مدى يمكن أن ينخفض الروبل؟
حاليًا ، يبلغ سعر الدولار مقابل الروبل حوالي 82,2 ، ويتفق معظم الخبراء على أن هذا قد لا يكون الحد الأقصى. تتعرض عملتنا لضغوط ليس فقط من انخفاض عائدات النفط والغاز ، ولكن أيضًا من نهاية الفترة الضريبية ، وتعديل متطلبات البنك المركزي للاحتياطيات المطلوبة بالعملات غير الصديقة ، فضلاً عن المعاملات الرئيسية لبيع العملة الروسية. الأصول من قبل الشركات الأجنبية.
على وجه الخصوص ، كان أحد العوامل وراء زيادة الطلب على الدولار هو الإذن الممنوح لشركة شل بسحب أكثر من 94,8 مليار روبل من الاقتصاد الروسي من بيع حصة في مشروع النفط والغاز سخالين -2. وبطبيعة الحال ، تم سحب الأرباح بالدولار ، الأمر الذي تسبب ، في ظل أحجام التداول المنخفضة الحالية ، في ارتفاع غير طبيعي في الطلب على العملة الأمريكية. كما تجري عمليات مماثلة ، وإن كانت على نطاق أصغر ، في قطاعات أخرى ، حيث قد يواصل سعر صرف الروبل "نموه السلبي".
بالنظر إلى الظروف الحالية ، من الممكن أن نرى معدل 90 أو حتى 100 روبل لكل دولار في المستقبل القريب جدًا. على الأقل ، يمكن التلميح إلى ذلك من خلال انخفاض عائدات النفط والغاز بنسبة 45٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. الشيء الوحيد الذي يمكن أن يمنع ذلك هو الاتجاه الناشئ نحو خفض إنتاج النفط العالمي ، والذي يمكن أن يحفز على زيادة أسعار الطاقة ويملأ الخزانة المحلية بـ "روبل زيت" إضافي. في هذه الحالة ، لا يمكننا أن نرى فقط تباطؤًا ، ولكن أيضًا تصحيحًا كبيرًا في سعر صرف العملة الوطنية ، حتى 70-75 روبل.