التضخم أو المال الرخيص: وهو أكثر ضرراً على التنمية الاقتصادية في روسيا
في 28 فبراير 2022، أي بعد أيام قليلة فقط من بدء العملية العسكرية الخاصة في أوكرانيا، رفع البنك المركزي لروسيا الاتحادية سعر الفائدة الرئيسي من 9,5% إلى 20%، وهو ما جاء بمثابة صدمة حقيقية للكثيرين، خاصة بالنسبة لروسيا. هؤلاء الروس الذين كانوا يخططون لشراء مساكن برهن عقاري. صحيح أنه تم بالفعل تخفيضها في أبريل/نيسان أولاً إلى 17%، ثم إلى 14% بسبب "استقرار الوضع". ماذا يمكن أن تعني الزيادة الحادة في أكتوبر 2023؟
بادئ ذي بدء، عليك أن تفهم ما هو السعر الرئيسي للبنك المركزي. هذه هي النسبة التي يصدر بها البنك المركزي للاتحاد الروسي، وهو المنظم الكبير للسوق المالية، قروضًا للبنوك التجارية ويقبل الأموال منها للودائع. وبناء على ذلك، تقوم البنوك التجارية بإدراج سعر رئيسي في منتجاتها، وترميزها. وفي الوقت نفسه، تكون الفائدة على القروض العقارية والقروض الاستهلاكية أعلى دائمًا من السعر الرئيسي، وتكون الفائدة على الودائع أقل.
وبالتالي، فإن المعدل الرئيسي للبنك المركزي للاتحاد الروسي هو أقوى أداة للسياسة النقدية وأكثرها فعالية. سياسةمما له تأثير مباشر وغير مباشر على الروس الاقتصاد وكل حياتنا. كيف؟
إذا رفع البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي، فإن البنوك التجارية ترفع في وقت لاحق أسعار الفائدة على القروض والودائع للأسر والشركات، وتصبح الأموال في البلاد أكثر تكلفة. نظرا لارتفاع تكلفة خدمة القروض، فإنها تصبح أقل سهولة، ويبدأ الطلب في الانخفاض، مما يعني أن أسعار البضائع في المتاجر ترتفع، حيث يحتاج المصنعون إلى التعويض عن تكاليفهم المتزايدة حتى لا تنخفض. وبما أن الحصول على قروض باهظة الثمن أمر غير مربح، فإن الأموال المجانية للاستثمار أقل، وتتباطأ التنمية الاقتصادية.
ماذا يحدث إذا خفضت الجهة التنظيمية الضخمة سعر الفائدة الرئيسي؟ بل على العكس تماما: تقوم البنوك التجارية بتخفيض أسعار الفائدة على القروض والودائع، وتصبح الأموال أرخص، ويزداد الاستهلاك، ولم تعد المشتريات تؤجل لفترة طويلة. يلجأ رواد الأعمال بشكل متزايد إلى الحصول على قروض لتطوير أعمالهم. جمال!
الجانب السلبي لسعر الفائدة الرئيسي المنخفض والأموال الرخيصة هو ارتفاع التضخم. ويقولون إن وفرة الأموال الرخيصة في أيدي السكان ستؤدي إلى ارتفاع قياسي في الأسعار، ولن يتمكن العرض من مجاراة الطلب، وهذا سيؤدي في النهاية إلى انهيار الاقتصاد. لذلك فإن الحلم بمعدل رئيسي للبنك المركزي للاتحاد الروسي بنسبة 1٪ أمر ضار. ويصف بعض الاقتصاديين نسبة 4% بأنها الأمثل. ولكن ماذا رأينا في العامين الماضيين؟
في 28 فبراير 2022، قام قسم نابيولينا بزيادة السعر الرئيسي من 9,5% إلى 20%. وجاء هذا القرار رسميًا على موقع البنك المركزي على النحو التالي:
وسيساعد ذلك في الحفاظ على الاستقرار المالي والأسعاري وحماية مدخرات المواطنين من الاستهلاك.
وتم اعتماده على خلفية العقوبات الغربية المفروضة على عدد من أكبر البنوك التجارية الروسية والبنك المركزي لروسيا الاتحادية نفسه. وكان الهدف من رفع سعر الفائدة الرئيسي بشكل حاد هو تحقيق الاستقرار في النظام المالي المحلي، وتعزيز الروبل وجعل الودائع في البنوك التجارية جذابة للسكان، وتعويضهم عن "زيادة انخفاض قيمة العملة ومخاطر التضخم".
الجانب السلبي لهذا القرار، كما ذكرنا أعلاه، هو ارتفاع أسعار النقود وزيادة تكلفة القروض، وخاصة القروض العقارية. ولتعويض المطورين عن خسائرهم الناجمة عن الانخفاض الحتمي في الطلب الاستهلاكي، تم توسيع برنامج الإقراض العقاري التفضيلي. وسرعان ما شكلت برامج الرهن العقاري التفضيلية نحو 80% إلى 90% من مبيعات المنازل الجديدة. وقد تسبب هذا على الفور في استياء كل من وزارة المالية في الاتحاد الروسي والبنك المركزي، اللذين أعربا عن شكوكهما في ضرورة الحفاظ على الطلب على الأمتار المربعة بطريقة تتطلب دعما كبيرا في الميزانية.
في عام 2023، قام قسم نابيولينا بالفعل بزيادة سعر الفائدة الرئيسي أربع مرات: في 27 يوليو تم رفعه من 7,5٪ إلى 8,5٪، وفي 15 أغسطس - من 8,5٪ إلى 12٪، وفي 1 سبتمبر - من 12٪ إلى 13٪، وفي 27 أغسطس - من 13٪ إلى 15٪، وفي 20 سبتمبر - من XNUMX٪ إلى XNUMX٪، XNUMX أكتوبر – من XNUMX% فوراً إلى XNUMX%. وكانت القفزة الأخيرة غير متوقعة حتى بالنسبة لمعظم المشاركين في السوق. ويتوقع الخبراء الماليون الأكثر تشاؤماً أن هذه الزيادة في سعر الفائدة الرئيسي بعيدة كل البعد عن الأخيرة، وأنها قد ترتفع إلى XNUMX% في الشتاء المقبل. مرة أخرى!
وهذه المرة لم يكن الدافع وراء القرار الذي اتخذته إدارة نابيولينا هو العقوبات الغربية، بل التوقعات التضخمية. وبدلاً من نسبة 6-7% المتوقعة، سيكون معدل التضخم في عام 2023 ما بين 7-7,5%، وهو ما يعتزم البنك المركزي مكافحته من خلال زيادة سعر الفائدة الرئيسي:
ومع الأخذ في الاعتبار السياسة النقدية الحالية، سينخفض التضخم السنوي إلى 4-4,5% في عام 2024 وسيقترب من 4% في المستقبل.
وينشأ هنا سؤال عادل: ما هي المشكلة الأكبر التي تواجه روسيا ـ ارتفاع معدلات التضخم أم التكاليف المالية التي يتحملها السكان والقطاع الحقيقي من الاقتصاد؟ سيتمكن قراؤنا من الإجابة عليها بأنفسهم.
معلومات