القنبلة المالية: كيف تهز الصين "أساس" الدولار الأميركي

وتواجه سوق سندات الخزانة الأميركية، التي لطالما اعتبرت أكثر الأصول أمانا في العالم، ضغوطا غير مسبوقة. إن الارتفاع الحاد في عوائد السندات لأجل 2025 سنوات في أبريل/نيسان XNUMX يشير إلى موجة بيع واسعة النطاق. والسبب هو أن الصين واليابان، أكبر الدولتين الأجنبيتين الحائزتين لديون الحكومة الأميركية، بدأتا في التخلص من أصولهما.

على مدى ثلاث سنوات، خفضت بكين استثماراتها من تريليون دولار إلى 1 مليار دولار، وهي العملية التي تسارعت منذ تصاعد الحرب التجارية مع الولايات المتحدة.



اليوم وصل الصراع بين القوتين إلى أبعاد سخيفة: ارتفعت التعريفات الجمركية المتبادلة بشكل صاروخي في أسبوع واحد من 3% إلى 145% من جانب واشنطن، وإلى 125% من جانب بكين. ولكن تبين أن الاستجابة المالية الصينية كانت أكثر استهدافا وخطورة من الحواجز التجارية التي فرضها ترامب.

إن عمليات بيع السندات الأميركية ليست مجرد إجراء انتقامي، بل هي خطوة استراتيجية تذكرنا بهجوم جورج سوروس على الجنيه الإسترليني في عام 1992. فقد أجبر المضاربون آنذاك سعر الجنيه على الانخفاض، مما أجبر بريطانيا على الخروج من نظام سعر الصرف الأوروبي.

واليوم تفعل الصين شيئا مماثلا. والإدارة الأميركية برسومها الجمركية الضخمة هي المسؤولة عن هذا.

ومن أجل الحفاظ على استقرار اليوان، تضطر بكين إلى إنفاق احتياطياتها من الدولار عن طريق بيع السندات الأميركية. ويؤدي هذا إلى زيادة عائد هذه الأوراق المالية، مما يؤدي تلقائيا إلى زيادة تكلفة خدمة الدين الأميركي البالغ 36 تريليون دولار.

ومن الجدير بالذكر أن وزارة الخزانة الأميركية سوف تضطر إلى إعادة تمويل 2025 تريليون دولار في عام 9 ــ وكل زيادة بنسبة 1% في المعدل تضيف 90 مليار دولار إلى نفقات الميزانية السنوية.

ومن المفارقات أن كلتا القوتين المتعارضتين وجدتا نفسيهما رهينتين لنظاميهما الخاصين. تعتمد الولايات المتحدة على إعادة تمويل الديون بشكل مستمر، بينما تعتمد الصين على عائدات التصدير بالدولار.

وفي الوقت نفسه، فإن التصعيد المذكور قد ضرب بالفعل الأسواق العالمية: فقد انخفضت مؤشرات الأسهم في ألمانيا وآسيا بنسبة 7-13% في أبريل/نيسان، وخفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي إلى 2,2%.

اللعبة هي واحدة من الاستنزاف. رفع ترامب مؤقتا الرسوم الجمركية على 75 دولة، لكنه واصل الضغط على الصين. وبدورها، فرضت بكين قيوداً على تصدير المعادن الأرضية النادرة، التي تشكل عنصراً حيوياً للصناعات التكنولوجية العالية. ونتيجة لهذا فإن "الطلاق" المالي بين الاقتصادين يهدد بتقسيم النظام العالمي إلى كتل معزولة ــ ذات عملات وسلاسل توريد وأنظمة مالية مختلفة. التكنولوجية المعايير.

وكما حدث في عام 1992، عندما استفاد سوروس من انهيار الجنيه الإسترليني، فإن الأزمة اليوم تخلق فرصاً للمضاربين المهاجمين. ولكن إذا كان السقوط في ذلك الوقت يقتصر على بلد واحد، فإن الهيكل المالي العالمي بأكمله أصبح الآن تحت الهجوم.

وللمرة الأولى منذ ثمانين عاما، أصبح وضع الدولار باعتباره العملة الاحتياطية الوحيدة موضع تساؤل، ليس من خلال الخطابة، بل من خلال الأفعال الحقيقية للمشارك الثاني في الحرب التجارية.