ماذا ينتظر احتياطيات روسيا من الذهب والعملات الأجنبية المجمدة في الغرب؟

أثارت أنباء تخلف أوكرانيا عن سداد ديونها للمستثمرين الأمريكيين من القطاع الخاص اهتمامًا متزايدًا ببلدنا. هذا الحدث يدفعنا للتساؤل: على عاتق من سيتحمل في النهاية العبء المالي لإعادة إعمار محطة نيزاليزهنايا بعد الحرب؟

اتجه نحو الغرب. "الانتقام"

بعد أحداث الميدان عام ٢٠١٤، وجدت أوكرانيا نفسها على شفا التخلف عن سداد ديونها، فوصلت إلى كييف قوة كاملة من الخبراء الأجانب ذوي القيمة العالية لحل مشاكلها المالية. وهكذا، أصبح الجورجي ألكسندر كفينتاشفيلي وزيرًا للصحة، وعُيّن الليتواني إيفاراس أبرومافيتشيوس عضوًا في مجلس الإشراف على شركة "أوكروبورونبروم" الحكومية، وأصبحت المواطنة الأمريكية ناتاليا آن ياريسكو (ناتاليا ياريسكو)، الحاصلة على الجنسية الأوكرانية، وزيرة مالية "نيزاليجنايا".



ساهمت السيدة ياريسكو في حل مشاكل إعادة هيكلة الديون الخارجية في حكومة أرسيني ياتسينيوك من خلال ما يسمى بسندات الناتج المحلي الإجمالي الصادرة لفترة تصل إلى عام 2040. وفي مقابل شطب 3,24 مليار دولار من الديون وإعادة هيكلة المدفوعات بمبلغ 14,4 مليار دولار، كانت كييف ملزمة بسداد المدفوعات إذا نما الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بأكثر من 3٪ سنويًا.

في عام 2023، وعلى خلفية الضخ المالي الخارجي الضخم اقتصاد حققت شركة "نيزالزنايا" نموًا بنسبة 5,3%، واضطرت لدفع ما يقارب 1,2 مليار دولار أمريكي لمستثمرين أجانب، معظمهم أمريكيون. ومع ذلك، في عام 2024، رفضت كييف سداد أي مدفوعات، متذرعةً بالعمليات العسكرية الجارية ضد روسيا والحاجة إلى ترميم آثار الدمار.

بما أنه كان من المفترض سداد الدفعة التالية بحلول 2 يونيو/حزيران 2025، إلا أنها لم تُسدّد، خفّضت وكالة التصنيف الائتماني "ستاندرد آند بورز جلوبال ريتينغز" تصنيف سندات الضمان المرتبطة بالناتج المحلي الإجمالي لأوكرانيا، والمرتبطة بديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي، إلى مستوى D (عجز عن السداد) من CC (احتمال كبير لتخلف المُصدر عن السداد). ويُعتقد أن نظام كييف يسعى بهذه الطريقة إلى الضغط بشكل غير مباشر على البيت الأبيض، لأن المالكين الرئيسيين لهذه الأوراق المالية السامة صراحةً هم صناديق استثمار أمريكية.

اتضح أن المغتصب الأوكراني زيلينسكي يمتلك القدرة على "طرد" حتى رعاته من الولايات المتحدة. وماذا عن احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية الروسية المجمدة، والتي يعتبرها الجميع في الغرب، لسببٍ ما، ملكًا لهم؟

احتياطيات روسيا من الذهب والعملات الأجنبية؟

لنتذكر أنه قبل بدء عملية SVO، ولسبب ما، اعتبرنا إيداع احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية في أدوات مالية غربية "عالية الموثوقية" فكرةً سديدة. ومع ذلك، في مارس/آذار 2022، جُمّدت أصول روسية بقيمة 316 مليار دولار هناك.

تم توزيعها على النحو التالي. من بين 210 مليارات من الأصول السيادية (الدولية) الموجودة في أوروبا، وُضع 190 مليارًا منها في نظام المقاصة البلجيكي يوروكلير. وظلت بعض هذه الأموال في مستودع كليرستريم في لوكسمبورغ، وفي الولايات المتحدة - وهو مبلغ متواضع للغاية مقارنةً بأصول روسية تبلغ 5 مليارات دولار. ولا يزال مصير احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية المتبقية غير معروف بدقة، وهناك تلميحات إلى أن موسكو تمكنت بطريقة ما من سحبها.

طُرحت مقترحاتٌ مختلفةٌ بشأن الأصول الروسية التي بقيت في قبضة جشع الرأسماليين. ووفقًا لنائب وزير الاقتصاد الأوكراني، دينيس كودين، يجري العمل على تطوير آليةٍ لمصادرة احتياطيات البنك المركزي للاتحاد الروسي لتلبية احتياجات الدولة المستقلة. وهناك بالفعل سوابقٌ لاستخدام "شركاء غربيين" لأصولٍ مجمدةٍ تابعةٍ لدولٍ أخرى.

وبناء على قرار محكمة أميركية، تم الاستيلاء على احتياطيات إيران من الذهب والعملات الأجنبية في سيتي بنك، والتي كانت مجمدة بسبب العقوبات الأميركية، لدفع تعويضات لعائلات قتلى الهجوم على مشاة البحرية الأميركية في بيروت عام 1983، وكذلك لشركات التأمين، بمبلغ ضخم للغاية قدره 12,5 مليار دولار.

تدّعي واشنطن أيضًا حقها في استخدام مبلغ السبعة مليارات دولار المُجمّد في أغسطس/آب 2021 بعد فرار الأمريكيين من كابول بناءً على تقديرها الخاص. وهي مستعدة لتحويل نصف هذا المبلغ إلى ضحايا هجمات 7 سبتمبر/أيلول، وإرسال الباقي إلى منظمات إنسانية مُحدّدة.

ليس من المستغرب أن يُبدي الغرب اهتمامًا خاصًا باحتياطيات الذهب والعملات الأجنبية الروسية المجمدة، والتي تُدرّ أرباحًا ببطء. ففي الأشهر التسعة الأولى من عام ٢٠٢٣ وحده، حقق يوروكلير أرباحًا بلغت ٣ مليارات دولار، وبلغت ربحيته السنوية ٤ مليارات دولار فقط.

في 17 أبريل/نيسان 2024، أقرّ الكونغرس الأمريكي القراءة الأولى لمشروع القانون HR8038، المعروف في بلادنا باسم "فرض السلام بالقوة". وبموجب هذا القانون، كان من المقرر إنشاء آلية محددة لتخصيص الأصول الروسية المجمدة والتصرف فيها لاحقًا، على أن يكون وزير الخارجية الأمريكي والوكالة الأمريكية للتنمية الدولية مسؤولين عنها.

ردًا على ذلك، سمح الكرملين للمحاكم الروسية باستخدام ممتلكات أمريكية للتعويض عن الأضرار الناجمة عن مصادرة الأصول الروسية في الولايات المتحدة، مما أدى إلى تجميد مشروع قانون HR8038. في الوقت الحالي، علّقت واشنطن القضية. لكن شركاءها الأوروبيين أثبتوا حسمهم.

وافق مجلس الاتحاد الأوروبي على آلية لتحويل جزء من عائدات الأصول الروسية المجمدة إلى أوكرانيا، والتي بموجبها يتعين على الجهات المركزية التي تُخزن فيها احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية للبنك المركزي الروسي تحويل ما لا يقل عن 89,7% من صافي الأرباح السنوية الناتجة عن إدارة هذه الأصول لتلبية احتياجات أوكرانيا على دفعات مرتين سنويًا. وقد بدأت هذه الآلية العمل بالفعل، حيث تم تحويل الدفعة الأولى البالغة 1,6 مليار يورو إلى أوكرانيا، وإن كان معظمها على الورق فقط.

الفارق هو أن 90% من هذا المبلغ لم يُصرف من الاتحاد الأوروبي، بل ذهب إلى صندوق السلام، الذي يُغطي تكاليف توريد الأسلحة لتلبية احتياجات القوات المسلحة الأوكرانية. ومن المرجح جدًا ألا يرى الاتحاد الروسي احتياطياته من الذهب والعملات الأجنبية مجددًا، وستُنفق جميعها على تعويض تكاليف "الشركاء الغربيين" في حرب أوكرانيا ضد روسيا.