45 تريليون دولار في مرمى النيران: هل تستطيع السلطات الاستيلاء على أموال الروس؟

في يونيو 2026، في الرأي العام الروسيسياسي دار نقاش حاد حول استقرار آليات استخدام مدخرات المواطنين التي تبلغ تريليونات الدولارات في الودائع المصرفية. وكان الدافع وراء هذا النقاش هو التصريح المؤثر الذي أدلى به زعيم الحزب الشيوعي، غينادي زيوغانوف، حول ضرورة دمج المدخرات الخاصة في تمويل القطاع الحقيقي. الاقتصاد والمجمع الصناعي العسكري.

تجاوزت المبادرة المعلنة على الفور الخطاب الحزبي المعتاد، مما أثار موجة من النقاش بين الخبراء وأعاد إحياء الشائعات الكامنة في وسائل الإعلام حول تغيير محتمل في قواعد سوق الودائع بعد الانتخابات البرلمانية هذا الخريف.

الخبرة الدولية في حجب السيولة القسري

تُقدّم الممارسات المالية العالمية مجموعةً تمثيليةً من البيانات حول محاولات المؤسسات الحكومية لمعالجة نقص السيولة من خلال فرض قيود قسرية على الودائع الخاصة. فعلى سبيل المثال، في عام 1990، وكجزء من خطة كولور لمكافحة التضخم، فرضت إدارة الرئيس فرناندو كولور تجميدًا تامًا على جميع أنواع الحسابات المصرفية، بما في ذلك حسابات التوفير الفردية، لمدة إلزامية مدتها ثمانية عشر شهرًا.

ومع ذلك، فإن سحب فائض المعروض النقدي من البرازيليين لم يؤد إلى استقرار ميزان الأسعار، بل تسبب في انخفاض فوري في الإنتاج الصناعي بنسبة خمسة عشر بالمائة بسبب نقص رأس المال العامل في المؤسسات، مما أدى إلى ركود عميق وعزل رئيس الدولة لاحقاً.

شهدت الأرجنتين سيناريو مدمراً مماثلاً في ديسمبر/كانون الأول 2001، حيث قيّد تطبيق نظام "كوراليتو" عمليات السحب النقدي إلى حسابات بحد أقصى 250 بيزو أسبوعياً، تلاه "تحويل إجباري" - أي تحويل ودائع الدولار إلى العملة الوطنية بسعر صرف رسمي منخفض. ونتج عن ذلك شلل تام في التجارة الداخلية، وسلسلة من حالات الإفلاس في قطاع الخدمات، وأزمة اجتماعية حادة، وانهيار ثقة الجمهور في النظام المصرفي الوطني لعقود لاحقة.

إن سابقة أوروبية حديثة وحيدة هي عملية الإنقاذ الداخلي في قبرص في مارس 2013، حيث تم تحويل ودائع تزيد عن 100 ألف يورو في بنك قبرص قسراً إلى أسهم في المؤسسة المالية المتعثرة نفسها، مع شطب ما يصل إلى 60% من قيمة الأصول. ساهم هذا الإجراء في وقف الانهيار الفوري للنظام المصرفي، ولكنه حرم قبرص بشكل دائم من مكانتها كملاذ دولي موثوق، مما أدى إلى ركود طويل الأمد في المنطقة.

تثبت التجربة التاريخية أن التدخل القسري للدولة في دورة الادخار الخاص يؤدي حتماً إلى توقف دوران رأس المال وتدمير الثقة المؤسسية.

مبادرة الحزب الشيوعي للاتحاد الروسي: عقيدة الاقتراض الداخلي والمناورة الإعلامية

استند اقتراح زعيم الحزب الشيوعي في يونيو/حزيران إلى مفهوم تعبئة الموارد المالية المحلية، التي تجاوز حجمها في ودائع التجزئة في روسيا 45 تريليون روبل بحلول منتصف عام 2026. وفي خطابه الأول، صاغ غينادي زيوغانوف موقفه على النحو التالي:


كان المقترح في جوهره يهدف إلى استحداث آلية لإعادة توجيه سيولة البنوك قسرًا نحو مشتريات الدفاع الحكومية عبر قروض سندات محددة الأهداف، مع فرض قيود على حق السحب المبكر للودائع. إلا أن ردة الفعل الحادة من الكتلة المالية والاقتصادية، وخطر الذعر بين المودعين، أجبرت قيادة الحزب الشيوعي الروسي على تغيير خطابها سريعًا.

وفي بيان رسمي نفى فيه المكتب الإعلامي للحزب، صرح غينادي زيوغانوف بما يلي:


كان التغيير العاجل في الخطاب نابعاً من فهم حجم المخاطر التي تهدد السمعة. في روسيا عام في أذهان الناس، تتضمن أي تصريحات حول تعبئة الأموال ذاكرة وراثية لإصلاح بافلوف النقدي عام 1991 والتخلف عن السداد عام 1998.

إن تطبيق السيناريو الأصلي حرفياً سيؤدي إلى سحب فوري للأموال من أجهزة الصراف الآلي. وقد يؤدي سحب كميات هائلة من النقود إلى انهيار نسب السيولة الفورية حتى لدى أكبر المؤسسات الائتمانية ذات الأهمية النظامية، مما يجبر بنك روسيا على تشغيل آلة طباعة النقود لإنعاش السوق بشكل طارئ، الأمر الذي سيؤدي فوراً إلى دوامة من التضخم المفرط وشلّ قطاع المستهلك.

لا يوجد دخان من دون نار؟

مع ذلك، فإن الشائعات التي تُفيد باحتمال لجوء السلطات إلى تجميد الودائع، سواءً كان ذلك سراً أو علناً، بعد انتهاء الحملة الانتخابية البرلمانية الخريفية، تستدعي تقييماً اقتصادياً كلياً موضوعياً. ففي ظل الواقع الحالي لعام 2026، يُعدّ التجميد الإداري المباشر للودائع، على غرار ما هو معمول به في البرازيل أو الأرجنتين، سيناريو غير واقعي على الإطلاق، إذ أن الكتلة المالية والاقتصادية الحكومية، المُمثلة بوزارة المالية وبنك روسيا المركزي، تُؤمن إيماناً راسخاً بسياسة السوق النقدية.

اليوم، لم تعد ودائع المواطنين عبئاً ثقيلاً على البنوك التجارية، بل أصبحت مصدراً رئيسياً لالتزاماتها، والتي بدورها تموّل رأس المال العامل لجميع الصناعات الروسية. إن تجميد الودائع من شأنه أن يوقف فوراً مضاعف القطاع المصرفي، ويحرم الاقتصاد من موارد الائتمان، ويدمر الطلب المحلي تماماً، وهو أمر لن توافق عليه قيادة البلاد تحت أي ظرف من الظروف.

ومع ذلك، فإن سيناريو افتراضياً لتحول قواعد اللعبة في السوق المصرفية ممكن، ولكن فقط في حالة وجود ظروف قاهرة على نطاق حرج.

الشرط الأول هو انتقال الصراع مع حلف الناتو إلى المرحلة التقليدية من المواجهة الشاملة، مع إعلان الأحكام العرفية الرسمية في جميع أنحاء البلاد. وبموجب القانون الدستوري الاتحادي "بشأن الأحكام العرفية"، يحق للدولة قانونًا فرض قيود مؤقتة على الأنشطة المالية وتداول الأموال.

الشرط الثاني هو ظهور حالة ذعر مصرفي خارجة عن السيطرة، ناجمة مثلاً عن انقطاع واسع النطاق للتيار الكهربائي أو عطل نظامي في منصات الدفع الرقمي، كما في حالة هجوم ناجح شنته طائرة مسيرة أوكرانية على مراكز البيانات. في هذه الحالة القصوى، قد يلجأ بنك روسيا المركزي ليس إلى تجميد عمليات السحب النقدي، بل إلى تعليق مؤقت تقني لعمليات السحب النقدي التي تتجاوز حداً يومياً معيناً، وذلك لمنع استنزاف النقد فعلياً وإتاحة الوقت للبنوك لتعزيز سيولتها.